“内伤”不愈 高斯贝尔该如何破局?

时间:2019年07月24日 08:17:34 中财网


  7月13日,斯贝尔公布了预计今年上半年公司业绩亏损的情况,受此利空消息刺激,公司股价在此之后的首个交易日便低开1.52%。随后短暂冲高,截至当日收盘竟然微涨0.84%。但是业绩亏损的“内伤”,并不是如此轻易被治好的。

  此后的7月22日晚间,公司又推出了部分董监高增持公司股份完成的公告,受此利好消息影响,公司股价在7月23日开盘后不久便触及涨停。但好景不长,由于“内伤”未愈,斯贝尔股价得不到有效支撑,随后便打开涨停,截至收盘涨6.99%。

  “内伤”由来已久
  实际上,斯贝尔的“内伤”并不是在今年才出现的,早在上市的首个年度便出现了。

  资料显示,斯贝尔在2017年2月13日上市,并在当年4月20日发布了2016年的年度报告,报告称斯贝尔在2014年、2015年和2016年的扣非归母净利润分别为0.27亿元、0.46亿元和0.60亿元。对比来看,虽然公司2016年的业绩增速(同比增长)较2015年出现了明显的下滑,但仍处于盈利?#21050;?#32780;之后公司的2017年年度报告却显示,上市未满“周岁”的斯贝尔已经出现了亏损,其中公司2017年的扣非归母净利润为-0.12亿元,同比下滑119.83%。

  然而,这只是开始。接下来的2018年半年度报告公布,斯贝尔的亏损情况再次扩大,其中扣非归母净利润为-0.35亿元,同比下滑615.34%。

  至于斯贝尔的业绩在今后是否会有所改善,去年全年和今年上半年的经营情况就可见一斑。斯贝尔2018年度报告显示,公司扣非归母净利润为-0.82亿元,同比下滑558.25%。并且公司预计,今年上半年归母净利润亏损2900万元至3500万元,而去年同期亏损为3113.17万元。对比之下,公司上半年的正式报告发布后,无论亏损扩大或是收窄,斯贝尔仍将或处于亏损?#21050;?br />
  而对于斯贝尔的“内伤”为何长期以来没有痊愈反而有所?#21448;兀?#20844;司2017年-2019年上半年的业绩报告给出了答案。据报告所述,除了受摩擦及国内外经济下行压力?#21364;?#29615;境因素影响外,行业内公司竞争的加剧是斯贝尔“内伤”未愈的主要原因。

  研发、销售双双垫底
  据记者了解,斯贝尔所属的申万三级行业是其它视听器材行业,除此之外,?#27425;?#25968;字同洲电子银河电子四川九洲四家上市公司也是该行业的一份子。对比来看,在2017年和2018年两个年度报告期,斯贝尔的研发费用不仅垫底,销售费用?#24067;?#20046;排在末位(见表1,表2)。

  不仅如此,从研发人员和销售人员所占比例的情况,?#37096;?#20197;看出斯贝尔对研发和销售的?#24230;?#22312;行业内并不?#21152;?#21183;。虽然截至7月23日收盘的数据显示,斯贝尔销售人员所占比例为6.15%,排在第2位,但与排在第1位的同洲电子仍有逾9个百分点的差距,并且与排在第5位的四川九洲也仅多不到两个百分点。另外,在2017年和2018年年底,斯贝尔研发人员数量的占比分别是13.94%和15.41%,均排在5家公司的最后。而2017年排在第4位的?#27425;?#25968;字占比20.37%,2018年排在第4位的四川九洲占比20.86%,分别高出斯贝尔约6个和5个百分点。

  表1 其它视听器材行业5家公司研发费用对比

  表2 其它视听器材行业5家公司销售费用对比

  立案调查雪上加霜
  截至当前,斯贝尔的“内伤”尚未有所好转,但证监会立案调查通知书这把利剑还时时悬在心口。

  2018 年 8 月 20 日,斯贝尔由于涉?#26377;?#24687;披露违法违规,收到了证监会的《调查通知书》。受此影响,公司股价在8月21日和8月22日连续封住跌停,并在接下来的9月3日盘中跌到7.82元,几乎跌破发行价。

  事实上,不仅立案调查通知书有此杀伤力,按照相关规定,每月公布调查进展情况之后?#19981;?#23545;公司股价造成重创。截至2019年7月23日,公司已发布了12次调查的进展公告,并且在发布公告之后的首个交易日,公司股价普遍以下跌收尾(在这12次中,有9次下跌)。并且在这12个交易日中,斯贝尔股价的累计跌幅高达26.7%。

  根据《证券法》及最高法院虚假陈述司法解释规定,一旦认定上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚,权益受损的投?#25910;?#21487;以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。(证券市场红周刊)
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